متابعة – أمل علوي
لقد مر ما يقرب من عقد من الزمان منذ ذلك الحين عمر دروزة و كايل هندريك أطلقت إدارة أ.ف وصندوقها الأول بقيمة 25 مليون دولار في عام 2017.
وبدلاً من السباق لزيادة أصولهم الخاضعة للإدارة بشكل كبير كما فعلت العديد من الصناديق في السنوات الأخيرة، تعمد الشركاء إبقاء أحجام صناديقهم صغيرة، حتى مع نمو سمعتهم وعوائدهم.
أحدث أدواتهم – وهو صندوق هجين في مرحلة مبكرة بقيمة 55 مليون دولار، يُطلق عليه اسم “صندوق المحور”، والذي تم إغلاقه مؤخرًا – يرفع إجمالي أصول شركة المشاريع التي يقع مقرها في واشنطن إلى ما يقرب من 250 مليون دولار عبر أربعة صناديق. جمعت الشركة صندوقًا استثماريًا بقيمة 39 مليون دولار أمريكي في عام 2021 وأداة استثمارية بقيمة 32 مليون دولار أمريكي في عام 2017 لمجموعة مختارة من شركائها المحدودين.
وقال الشريك العام دروزة في مقابلة مع TechCrunch: “إن إدارة صندوق بقيمة 50 مليون دولار يختلف تمامًا عن إدارة صندوق بقيمة 500 مليون دولار”. “لقد رأينا أن أحجام الصناديق الكبيرة بشكل طبيعي يمكن أن تعطل محاذاة GP-LP لأنها تصبح وظيفة لتوليد الرسوم الإدارية مقابل توليد الفوائد المحمولة، وهذه ليست لعبة نريد أن نلعبها.”
على عكس شركات رأس المال الاستثماري النموذجية التي تستثمر مباشرة في الشركات الناشئة، تتبنى AAF عناصر نموذج صندوق الصناديق حيث تستثمر جزءًا من رأسمالها في محفظة من الصناديق الناشئة بالإضافة إلى دعم الشركات الناشئة.
وقال الشركاء إنه من خلال هذا الصندوق الرابع، تخطط AAF للاستثمار في الصناديق الأولى أو الثانية للمديرين الناشئين (عادة أقل من 50 مليون دولار) وشركات محافظهم الواعدة من مرحلة ما قبل التأسيس إلى ما قبل الاكتتاب العام.
تخصص الشركة حوالي 80% من رأسمالها للشركات الناشئة و20% للصناديق الناشئة، وتدمج الاثنين فيما تسميه “الشريك الشامل لتكوين رأس المال” للمؤسسين ومديري الصناديق على حد سواء.
حدث تك كرانش
سان فرانسيسكو
|
27-29 أكتوبر 2025
حتى الآن، دعم صندوق أكسيس 25 صندوقًا لمشاريع ما قبل التأسيس ومرحلة التأسيس، إلى جانب خمسة رهانات مباشرة على الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة والنمو.
وقال هندريك، الشريك العام الآخر للشركة: “لقد وجدنا أن أغنى مجموعة بيانات لشركات السوق الخاصة في المراحل الأولى من تكوينها على مدى العقد الماضي لا يمكن الوصول إليها إلا من خلال فحوصات LP في المديرين الناشئين”.
لقد منحت استراتيجية التمويل المزدوج هذه AAF إمكانية الوصول إلى العديد من الشركات الناشئة الواعدة. تعتبر الشركة من أوائل المستثمرين في Current وDrata وFlutterwave وJasper وHello Heart.
وبالمثل، من خلال الصناديق التي تكون فيها شركة LP، تتعرض AAF بشكل غير مباشر لشركات وحيدة القرن الأخرى، بما في ذلك Mercury وDeel وRetool، ومؤخرًا شركات الذكاء الاصطناعي مثل Motion وDecagon وEleven Labs من خلال شبكتها من مراكز LP التأسيسية في شركات مثل Leonis Capital وWayfinder Ventures وQuiet Capital (الشركة التي أسسها Lee Linden، الذي يستكشف استراتيجية مماثلة ذات شقين مع Founders Fund السابق GP بريان سينجرمان لصندوق جديد).
تدعي شركة المشاريع البالغة من العمر ثماني سنوات أنها تعرضت لما يقرب من 800 شركة مدعومة بالمشاريع تم إطلاقها بين عامي 2021 و 2025 من خلال هؤلاء المديرين الأساسيين.
من خلال هذا النهج، تركز AAF أيضًا بشكل أقل على المساعدة العملية في التوظيف أو المنتج لشركات المحفظة والمزيد على ربط المؤسسين برأس المال في مرحلة لاحقة من شبكتها من الشركاء المحدودين. هذه خدمة تصبح مفيدة بشكل خاص عندما تبدأ الشركة الناشئة في زيادة جولات النمو.
وقال هندريك: “أود أن أقول إن المكان الذي نضيف فيه أكبر قيمة إلى رحلة المؤسس، خاصة في المرحلة المبكرة، هو من خلال شبكة مشاريعنا”. “وهذا يعني أنه بإمكاننا ضخك مباشرةً في 45 صندوقًا استثماريًا نشطًا حيث نكون شركاء محدودين. إنه توزيع فوري في أنظمتهم البيئية.”
وفي الوقت نفسه، تعمل AAF كقناة بين المستثمرين المؤسسيين – وخاصة في منطقة الخليج – الذين يفضلون في كثير من الأحيان التعرض للمشاريع المتنوعة دون إدارة العشرات من العلاقات المباشرة.
وقالت الشركة إن شركة مبادلة في أبو ظبي والعديد من المكاتب العائلية في الولايات المتحدة وأوروبا والشرق الأوسط وشمال أفريقيا، وممارسين عامين من كبار مديري الأصول في الولايات المتحدة، وشركة مشاريع أمريكية بمليارات الدولارات، وشركة مساهمة عامة، تدعم هذا الصندوق الرابع.
جاء دروزة وهندريك للمغامرة من خلفيات مختلفة. دروزة، الذي عمل سابقًا في مجال تمويل الشركات والأسهم الخاصة في الشرق الأوسط، أمضى سنوات في ربط رؤوس الأموال الخليجية مع الشركات الناشئة الأمريكية. هندريك، رجل الأعمال السابق الذي عمل أيضًا في سفارة دولة الإمارات العربية المتحدة في الولايات المتحدة وفي مكتب عائلي في أبو ظبي، يجلب عدسة المشغل إلى أولى صفقات AAF.
ومن خلال صناديقها الأربعة، قامت AAF بـ 138 استثمارًا مباشرًا ودعمت 39 مديرًا ناشئًا فريدًا، مع 20 عملية تخارج من المحفظة تبلغ قيمتها الإجمالية حوالي 2 مليار دولار.
وتشمل هذه المخارج TruOptik، وMoneyLion، وEven Financial، وPortfolium، وProdigy، وBetterView، وLightyear، وTrim، وHeyDoctor، وMedumo. استحوذت ست شركات مساهمة عامة على الأقل على شركات محفظتها بما في ذلك TransUnion، وGiant Digital، وGoodRx، وAfirm.
تقول الشركة إن كل هذا يضيف إلى بعض تصنيفات صناديقها السابقة التي احتلت المرتبة العشرية الأولى من حيث صافي TVPI لنماذجها الخاصة، وفقًا لبيانات Cambridge Associates وCarta.
قال دروزة: “تسمح لنا استراتيجيتنا بتحديد الإشارات من الضوضاء وزيادة احتمالية دعم القيم المتطرفة – العائدين من الصناديق، والشركات التي تعتمد على النقد النقدي بمقدار 10 أضعاف، والاستثمارات الأولية إلى الشركات الناشئة”.
هذا المحتوي تم باستخدام أدوات الذكاء الإصطناعي
