يستثمر المساحة السائدة حيث تخلص VCS من متطلبات علوم الصواريخ

قبل خمس سنوات ، قامت المستثمر كاتيلين هولواي بإجراء ما تسميه استثمار “القمر الحرفي”. شريك مؤسس لشركة المغامرة العامة سبعة سبعة ستة تعترف أنها وفريقها “ليس لديهم أدنى فكرة” ما هي شركة الصواريخ مساحة ستوك كان يتحدث عن عندما وضعوا الشركة على تقنية الإطلاق القابلة لإعادة الاستخدام. وتقول: “لقد عرفنا جيدًا أننا لم نكن المتخصصين”.

منذ ذلك الحين ، استثمر هولواي أيضا في interlune، وهي شركة تخطط لحصاد الهيليوم 3 من القمر وبيعها إلى الأرض لتطبيقات الحوسبة الكمومية والتصوير الطبي.

Holloway يدرك جيدًا الشكوك التي قد تجذبها هذه الرهانات. في الوقت نفسه ، تعكس رحلتها من SPACE NEVICE إلى المستثمر تغييرًا أوسع في رأس المال الاستثماري ، حيث أن VCs بدون درجات هندسة الفضاء الجوي متزايدة. في الواقع ، تم التوصل إلى الاستثمار العالمي للمشروع في تكنولوجيا الفضاء 4.5 مليار دولار عبر 48 شركة اعتبارا من يوليو ، وفقا لكتوك. هذا هو أكثر من أربعة أضعاف المبلغ الذي جذبته الشركات الناشئة في عام 2024.

ما الذي يقود هذا الاتجاه؟ بالنسبة للمبتدئين ، قلل SpaceX والشركات الأخرى من تكاليف الإطلاق بشكل كبير ، مما يجعل المساحة في متناول المؤسسين الذين لديهم نماذج أعمال تركز على التطبيقات. وقال هولواي هذا المحرر في حلقة حديثة من TC: “نحن حرفيًا كنوع يجلس على حافة المساحة. Strictlyvc تحميل بودكاست. “وأنا حقًا لا أعتقد أن العالم يفهم ذلك أو جاهزًا له.”

وقد سمح ذلك لـ VCs بالبحث عن الشركات السابقة التي تقوم ببناء الصواريخ إلى الشركات الناشئة التي تستخدم البيانات والبنية التحتية القائمة على الفضاء لتطبيقات جديدة مثل مراقبة المناخ ، وجمع المعلومات الاستخباراتية ، والاتصالات. كما يراهنون على الخدمات اللوجستية المدارية ، وتصنيع الفضاء ، وخدمة الأقمار الصناعية ، وتطوير البنية التحتية القمرية. تمثل شركات مثل Interlune هذه الفئة الجديدة. بالنسبة للمستثمرين مثل Holloway ، فإن النداء غالبًا ما يكمن في تقاطع “تقنية الفضاء تلبي تقنية المناخ” ، مما يعني أن الشركات الناشئة التي ترغب في تجنب تكرار الأخطاء البيئية للأرض في الفضاء. “

توترات الجيوسياسية أيضًا تجعل الشركات الناشئة ذات الصلة بالدفاع جذابة لأن قدرات الفضاء السريعة في الصين تؤدي إلى زيادة الاستثمار الأمريكي. يمكن أن يكون VCs جزءًا عصبيًا ، وأن الإنفاق الدفاعي – مع العلم أن حكومة الولايات المتحدة توفر قاعدة عملاء موثوقة والتحقق من صحة التقنيات الناشئة – يمنحهم ثقة أكبر في الجدوى التجارية للمشاريع الفضائية. في وزارة القوات الجوية في مارس ، قال وزير الدفاع بيت هيغسيث: “أشعر أنه لا توجد طريقة لتجاهل حقيقة أن التالي و أهم مجال للحرب سيكون مجال الفضاء. “

أغلقت العديد من الشركات الناشئة الفضائية التي تركز على الدفاع الأمريكية جولات كبيرة هذا العام ، بما في ذلك مطور النظم المدارية العسكرية الحقيقية ، التي أعلنت أ 260 مليون دولار السلسلة C بقيادة Accel في يوليو ؛ وشركة تصنيع الأقمار الصناعية K2 Space ، التي تعمل الآن في مهمتها الحكومية الأولى وأغلقت أ جولة 110 مليون دولار في شهر فبراير ، شارك في قيادة Lightspeed Venture Capital و Altimeter Capital. تضيف زاوية الدفاع لمعان الاستثمارات الفضائية التي قد تبدو محفوفة بالمخاطر. في الواقع ، يلاحظ Holloway أن الهيليوم 3 ، الغاز الذي يخطط Interlune للحصاد ، له تطبيقات الأمن القومي أيضًا ، بما في ذلك اكتشاف حركات الأسلحة النووية.

AI يخلق المزيد من الزخم ، بما في ذلك عند تقاطع التحليلات الجغرافية المكانية والذكاء. في شهر مارس ، على سبيل المثال ، أول قمر صناعي تم إطلاقه من Fire Sat ، وهي شراكة بين Google ، وتحالف Earth Fire غير الربحي ، وباني Muon Builder المصممة للكشف عن حرائق الغابات من المدار. التعاون ، الذي أعلن العام الماضي ، تخطط لنشر أكثر من 50 من الأقمار الصناعية بنيت خصيصا للكشف عن الحرائق. مشغل التصوير الأرضية Planet Labs لديه أيضا تعاونت مع الأنثروب لتحليل بيانات مراقبة الأرض.

ربما بشكل ملحوظ ، انخفض الجدول الزمني للعوائد على هذه الاستثمارات إلى درجة مفاجئة. تطلب شركات الفضاء التقليدية عقودًا من الزمن من توليد عائدات ، لكن VCs اليوم تعتقد أنها يمكن أن تحقق السيولة في آفاق صناديق قياسية مدتها 10 سنوات. “لم يتغير نموذج الصناديق لدينا ، لذلك لا يزال لدينا أفق لمدة 10 سنوات” ، يوضح هولواي. “لم نكن نجعل هذا الاستثمار إذا لم نعتقد أنه يمكننا إنشاء عائدات كبيرة في غضون 10 سنوات.”

هذا النوع من الجدول الزمني يبدو طموحًا ، لكن الأسواق العامة تبدو بالتأكيد تقبلاً لهذه الشركات الفضائية الجديدة. شركة البنية التحتية للفضاء Voyager مدرج في نيويورك في يونيو بنسبة 1.9 مليار دولار للسوق وأغلقت يومها الأول بنسبة 82 ٪ من سعر الاكتتاب العام. (انخفضت أسهمها منذ حوالي 45 ٪ افتتح 30 ٪ أعلى من سعر إدراجها في فبراير. (ارتفعت أسهمها حوالي 60 ٪ منذ ذلك الحين.)

بالنسبة إلى Interlune ، يتصور Holloway مخارجًا محتملة بما في ذلك عمليات الاستحواذ الاستراتيجية من قبل Aerospace أو Defense Giants ، أو عمليات شراء شركة الطاقة ، أو حتى عملية شراء حكومية نظرًا لآثار الأمن القومي الذي تصفه.

كل هذه القوى المتقاربة – عمليات إطلاق أرخص ، والإنفاق الدفاعي ، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي ، والجداول الزمنية المضغوطة للعائدات – هي إعادة تشكيل من يمكنه الاستثمار في الفضاء. خلفية Holloway – من مدرس المدارس العامة إلى المشرف على Pixar Script إلى VP من Reddit من People & Culture إلى مشروع الرأسمالي – يسلط الضوء على مجموعات المهارات الأوسع التي تحتاجها هذه الشركات فعليًا. في حين أنها تتأثر بنفسها عندما يتعلق الأمر بالفيزياء الهيليوم -3 ، فإنها تجلب القطع التشغيلية.

“في نهاية اليوم ، الشركة هي شركة” ، كما تقول. “إذا كنت تجمع البشر معًا لبناء شيء صعب ، فأنت بحاجة إلى شخص لديه خلفية في بناء شركات قوية.”

ما إذا كان النهج سيؤتي ثماره لا يزال يتعين رؤيته. لا يزال اقتصاد الفضاء في الغالب غير اختبار على نطاق واسع ، ويواجه العديد من هذه المشاريع الطموحة عقبات تقنية وتنظيمية لم تصادفها المزيد من الشركات الناشئة التقليدية للبرامج. ولكن مع وضع VCs الأكثر عمومية مثل Holloway ، فإن Space بدأ يشبه مكانًا متخصصًا وأكثر مثل قطاع آخر صاخب حيث ، إذا كان لديك الدراية التشغيلية ، فأنت لا تحتاج إلى درجة هندسة الفضاء الجوي.